فهم العوامل المؤثرة على أسعار الأوبشن: التقلب والزمن والقيمة الجوهرية

تعتبر الأوبشن من الأدوات المالية المعقدة التي تتأثر بالعديد من العوامل.
لفهم كيفية تحديد أسعار الأوبشن، يجب النظر في ثلاثة عوامل رئيسية: التقلب، الزمن، والقيمة الجوهرية.
كل من هذه العوامل يلعب دورًا حاسمًا في تحديد سعر الأوبشن، وفهمها يمكن أن يساعد المستثمرين في اتخاذ قرارات استثمارية أكثر ذكاءً.

التقلب: العامل الديناميكي

التقلب هو مقياس لمدى تذبذب سعر الأصل الأساسي للأوبشن.
كلما زاد التقلب، زادت احتمالية أن يصل سعر الأصل إلى مستويات جديدة، مما يزيد من قيمة الأوبشن.
التقلب يمكن أن يكون تاريخيًا، حيث يعتمد على بيانات الأسعار السابقة، أو ضمنيًا، حيث يعتمد على توقعات السوق المستقبلية.

على سبيل المثال، إذا كان لديك أوبشن على سهم شركة تكنولوجيا ناشئة، فإن التقلب قد يكون مرتفعًا بسبب عدم الاستقرار في السوق.
هذا يعني أن سعر الأوبشن سيكون أعلى مقارنة بأوبشن على سهم شركة مستقرة مثل شركة مرافق عامة.

التقلب التاريخي: يعتمد على بيانات الأسعار السابقة.
التقلب الضمني: يعتمد على توقعات السوق المستقبلية.

الزمن: تأثير الوقت على الأوبشن

الزمن هو عامل آخر يؤثر بشكل كبير على أسعار الأوبشن.
كلما اقترب موعد انتهاء صلاحية الأوبشن، كلما قلت قيمته الزمنية.
هذا لأن هناك وقتًا أقل لتحقيق الربح من التغيرات في سعر الأصل الأساسي.

على سبيل المثال، إذا كان لديك أوبشن ينتهي بعد شهر، فإن قيمته الزمنية ستكون أعلى من أوبشن ينتهي بعد أسبوع.
هذا لأن هناك المزيد من الوقت لتحقيق الربح من التغيرات في سعر الأصل.

الأوبشن طويل الأجل: قيمة زمنية أعلى.
الأوبشن قصير الأجل: قيمة زمنية أقل.

القيمة الجوهرية: الأساس الحقيقي للأوبشن

القيمة الجوهرية هي الفرق بين سعر الأصل الأساسي وسعر التنفيذ للأوبشن.
إذا كان الأوبشن في المال (in-the-money)، فإن له قيمة جوهرية.
إذا كان خارج المال (out-of-the-money)، فإن قيمته الجوهرية تكون صفر.

على سبيل المثال، إذا كان لديك أوبشن شراء (call option) بسعر تنفيذ 50 دولارًا وسعر السهم الحالي هو 60 دولارًا، فإن القيمة الجوهرية للأوبشن هي 10 دولارات.
هذا يعني أن الأوبشن له قيمة حقيقية ويمكن تحقيق الربح منه إذا تم تنفيذه.

الأوبشن في المال: له قيمة جوهرية.
الأوبشن خارج المال: قيمته الجوهرية صفر.

أمثلة عملية ومقارنة

لنأخذ مثالاً على شركة "ألفا" التي تتداول أسهمها بسعر 100 دولار.
إذا كان لديك أوبشن شراء بسعر تنفيذ 90 دولارًا، فإن الأوبشن في المال وله قيمة جوهرية تبلغ 10 دولارات.
إذا كان سعر التنفيذ 110 دولارات، فإن الأوبشن خارج المال وقيمته الجوهرية صفر.

في حالة أخرى، إذا كان التقلب الضمني لسهم "ألفا" مرتفعًا، فإن سعر الأوبشن سيكون أعلى بسبب زيادة احتمالية تحقيق الربح.
بالمقابل، إذا كان الزمن المتبقي حتى انتهاء الأوبشن قصيرًا، فإن قيمته الزمنية ستنخفض.

الاستراتيجيات المستندة إلى العوامل المؤثرة

فهم هذه العوامل يمكن أن يساعد المستثمرين في تطوير استراتيجيات استثمارية فعالة.
على سبيل المثال، يمكن للمستثمرين الذين يتوقعون زيادة في التقلب أن يشتروا الأوبشن للاستفادة من الزيادة المحتملة في الأسعار.
بالمثل، يمكن لأولئك الذين يتوقعون استقرار السوق أن يبيعوا الأوبشن للاستفادة من الانخفاض في القيمة الزمنية.

من خلال تحليل هذه العوامل، يمكن للمستثمرين اتخاذ قرارات مستنيرة وتحقيق أقصى استفادة من استثماراتهم في الأوبشن.